3.33 جنيه قيمة عادلة لسهم " بالم هيلز"

بالم هيلز

2022/03/09

حددت إدارة البحوث ببنك الاستثمار الأهلي فاروس القيمة العادلة لسهم "بالم هيلز" عند 3.33 جنيه، مع التوصيه بزيادة الوزن النسبي.

وتستهدف "بالم هيلزط تسجيل مبيعات بقيمة تتجاوز 20.0 مليار جنيه في عام 2022، وهذه النسبة أكبر من توقعات "الأهلي فاروس" لهذا العام البالغة 18.2 مليار جنيه والداخلة في افتراضات تقييمها العادل للسهم.

وسجلت "بالم هيلز" مبيعات قوية في عام 2021 بقيمة 17.3 مليار جنيه (+35.3% سنويًا) على الرغم من تراجع مبيعات الربع الرابع بنسبة 19.2% سنويًا و14.3% ربعيًا إلى 4.4 مليار جنيه. ما دعم المبيعات ارتفاع عدد الوحدات المباعة بنسبة 82.1% سنويًا إلى 3,350 وحدة، فضلا عن ارتفاع متوسط سعر البيع. سجلت مبيعات الوحدات السكنية 15.3 مليار جنيه (26.0% منها في مشروع بادية)، والوحدات التجارية 2.0 مليار جنيه.

وبلغت مصروفات الإنشاء 2.5 مليار جنيه في عام 2021، مقارنة مع 1.5 مليار جنيه في عام 2020.

وبلغت قيمة الوحدات الجاهزة بنهاية العام 3.8 مليار جنيه.

وسجلت الشركة إيرادات بقيمة 1.8 مليار جنيه (+10.0% سنويًا، و-3.1% ربعيًا) في الربع الرابع، وبذلك تصل إيرادات العام إلى 7.7 مليار جنيه (+48.2% سنويًا) نتيجة ارتفاع مبيعات الوحدات المستقلة والمبيعات التجارية ومبيعات الوحدات الجاهزة، إضافة إلى ارتفاع معدل الوحدات المُسلمة بنسبة 106.6% سنويًا إلى 1,308 وحدة.

وبلغ مجمل أرباح الربع 542.9 مليون جنيه، بانخفاض 21.8% سنويًا و19.0% ربعيًا، وبذلك يصل هامشه في الربع الرابع إلى 29.8%. وبهذه المعدلات، بلغ مجمل أرباح العام 2.6 مليار جنيه (+30.6% سنويًا)، ليصل هامش مجمل أرباح العام إلى 34.1%، وهي نسبة منخفضة على أساس سنوي نتيجة مزيج الوحدات المُسلمة ذات الهامش المنخفض نسبياً الداخل فيه وحدات في مشروع كابيتال جاردنز.

وسجلت الشركة صافي أرباح في الربع الرابع بقيمة 188.9 مليون جنيه (-4.3% سنويًا، و+8.5% ربعيًا)، بهامش نسبته 10.4%. وبذلك جاءت قيمة صافي أرباح العام عند 824.3 مليون جنيه (+15.8% سنويًا) ونسبة هامش صافي أرباح العام عند 10.7%.

وتراجعت الحسابات المدينة من 23.8 مليار جنيه بنهاية الربع الثالث 2021 إلى 22.8 مليار جنيه بنهاية الربع الرابع 2021.

وانخفض صافي الدين من 442.1 مليون جنيه بنهاية الربع الثالث 2021 إلى 345.6 مليون جنيه بنهاية الربع الرابع 2021.

واقترح مجلس الإدارة توزيع أرباح نقدية بقيمة 0.10 جنيه/سهم، بنسبة عائد تصل إلى 6.8%.